Il calcio inglese è «pericolosamente esposto, con la maggior parte dei club che vive sull’orlo del disastro finanziario». Lo afferma un rapporto storico dell’autorità indipendente di regolamentazione del calcio, che rileva come il 94% dei club sia in perdita e che oltre il 60% dei club di EFL e National League sia tecnicamente insolvente.
L’IFR avverte di «una pericolosa miscela di debito crescente e di eccessiva dipendenza dai finanziamenti dei proprietari, che mette a rischio club e tifosi». Il report, intitolato «State of the Game», sottolinea inoltre che, nonostante il successo economico della Premier League, i «precipizi» finanziari tra le leghe e all’interno di esse sono cresciuti in modo significativo.
I dati principali
- Il 94% dei club delle prime cinque leghe inglesi ha chiuso in perdita nella stagione 2025-26.
- 17 club di EFL e National League sarebbero in perdita anche se i loro giocatori giocassero gratis.
- Il 66% dei club non potrebbe sopravvivere più di 90 giorni senza nuovi finanziamenti da parte dei proprietari.
- Il 29% dei club ha dichiarato di non poter sopravvivere più di 30 giorni senza tali finanziamenti.
- Il 68% dei club non ha un piano di emergenza nel caso in cui il proprietario si ritiri.
Secondo l’IFR, «le fondamenta della piramide sono sottoposte a una forte pressione e richiedono una riforma urgente», e il rapporto «dovrebbe servire da campanello d’allarme» per il calcio inglese.
«Diciassette club operano ora in modo tale che, se i loro giocatori giocassero gratis, i costi non legati al campo li porterebbero al fallimento», ha dichiarato il presidente dell’IFR David Kogan. «Trentadue club operano con appena 30 giorni di liquidità. Se il proprietario decide di non pagare alla fine del mese, quei club falliscono.
«È uno scenario molto, molto rischioso. Questo è il momento di affrontare questi problemi prima che il denaro cominci a esaurirsi. Possiamo sistemare la casa mentre splende ancora il sole, ed è essenzialmente questo il nostro compito».
Incaricato di migliorare la sostenibilità finanziaria delle squadre, l’IFR ha individuato sei aree di preoccupazione legate al rischio finanziario e ha esortato i club a predisporre piani di emergenza solidi nel caso in cui venga meno il sostegno dei proprietari.
Nonostante anni di trattative, Premier League ed EFL non hanno ancora raggiunto un nuovo accordo sulla distribuzione dei fondi, che prevederebbe una maggiore condivisione di denaro dalla massima serie verso il resto della piramide. L’IFR ha il potere di imporre un’intesa e avverte che «se il calcio non riuscirà a trovare una soluzione, valuteremo i nostri prossimi passi e non esiteremo a usare tutti i poteri a nostra disposizione per ottenere un cambiamento duraturo».
Il rapporto chiede inoltre di intervenire sull’aumento delle perdite e invita i club a dimostrare come tengano conto delle opinioni dei tifosi, oltre a illustrare le misure adottate per migliorare la diversità e la governance nei consigli di amministrazione.
Debito da trasferimento e pressioni finanziarie
Il rapporto evidenzia inoltre un’altra criticità: il debito netto da trasferimento è in aumento. I pagamenti differiti dei trasferimenti e i finanziamenti legati ai trasferimenti creano legami tra club, proprietari e finanziatori, il che aumenta «il potenziale di diffusione dello stress finanziario in tutto il sistema».
«Nessuno nel calcio, per 100 anni, ha creduto che il calcio operasse in uno stato di solvibilità ed efficacia», ha affermato Kogan. «Non è mai stato davvero così che il calcio funziona. Ma ora, con così tanto denaro in ballo, gli estremi diventano ancora più estremi. Sapevamo che i problemi c’erano, ma non credo che qualcuno si rendesse conto che i dati avrebbero mostrato quanto siano drammatici».
Premier League, EFL, Football Association e Football Supporters’ Association hanno tutte diffuso comunicati di benvenuto per le conclusioni del rapporto.
Ecco alcuni dei punti chiave del documento.
Club sempre più ipotecano i futuri incassi dei trasferimenti
Negli ultimi cinque anni è cresciuta la tendenza a ipotecare di fatto le rate dei pagamenti per i trasferimenti che un club dovrà incassare, in cambio di una liquidità immediata. Definito «transfer financing», questo strumento è diventato «una fonte sempre più importante di liquidità».
Nel 2020-21 il transfer financing valeva 55 milioni di sterline. Nel 2024-25 ha raggiunto 779 milioni, con un aumento di oltre quattordici volte. Oggi circa 1,2 miliardi di sterline di futuri incassi da trasferimenti sono già stati monetizzati tramite accordi di finanziamento, quasi ventidue volte in più rispetto al 2020-21.
In tutto il calcio inglese, i pagamenti per i trasferimenti in uscita sono circa 3,3 volte gli incassi per i trasferimenti in entrata. Nel 2025-26 i club inglesi hanno dichiarato circa 4,8 miliardi di sterline di debiti per trasferimenti a fronte di soli 1,5 miliardi di crediti, con un debito netto da trasferimento di circa 3,3 miliardi.
Il peggioramento della situazione in EFL
Secondo il rapporto, la situazione finanziaria sta peggiorando per i club di EFL e National League. La maggior parte dei club di Championship, League One e League Two dispone di meno di 30 giorni di liquidità. Oltre il 60% dei club di EFL e National League ha passività superiori al valore contabile dei propri attivi.
Venti club, principalmente di Championship, League One e National League, hanno speso più dell’80% dei ricavi in stipendi ai giocatori. La maggioranza dei club di League One spende più del 40% dei ricavi in stipendi, e due ne spendono più del 100%.
Tra il 2021-22 e il 2025-26 i costi del lavoro sono aumentati in tutte le leghe: del 33% in Premier League e del 32% in Championship.
Diciassette dei 18 proprietari di club di EFL intervistati (94%) si sono detti favorevoli a controlli dei costi più rigorosi. Come ha riferito un investitore al rapporto: «il problema più grande in assoluto sono gli stipendi dei giocatori».
Le perdite medie di League One sono passate dal 6% dei ricavi nel 1992-93 a quasi il 50% nel 2024-25. In League Two si attestano al 40%.
Molti club dipendono dai finanziamenti dei proprietari erogati di volta in volta, con iniezioni frequenti durante l’anno. La maggioranza dei club di EFL e National League non ha un piano di emergenza nel caso in cui il proprietario diventi incapace o non voglia più sostenere le attività, il che li espone particolarmente, visto il loro limitato accesso ad altre fonti di finanziamento.
«Le squadre di League One e League Two riceveranno finanziamenti significativamente maggiori grazie al nuovo accordo con la Premier League», ha spiegato Kogan. «Questi fondi, insieme a un fondo per lo sviluppo e a un fondo di liquidità, potrebbero aiutarle a superare gli ostacoli che stanno affrontando».
Quanto a liquidità e solvibilità, il rapporto afferma che molti club «non rispetterebbero attualmente il requisito previsto dal Football Governance Act di disporre di risorse finanziarie adeguate». I club hanno tempo fino a maggio 2030 per adeguarsi.
«I proprietari sono ben consapevoli della necessità di una struttura coerente per gestire i costi», ha aggiunto Kogan, che ha ribadito come il nuovo accordo di distribuzione dei fondi tra Premier League e EFL sia ormai vicino.
Il divario tra Premier League e resto del calcio
Non è una novità che il divario tra Premier League e Championship sia cresciuto. Nel 1992-93 il club medio di Premier League incassava 10,5 milioni di sterline, cioè 2,7 volte i 3,9 milioni del club medio di Championship. Nel 2024-25 la cifra era di 341 milioni, ossia 8,7 volte i 38,9 milioni della seconda serie.
Anche il divario di ricavi all’interno della Championship è aumentato, in parte per effetto dell’aumento dei cosiddetti paracadute. Dal 2007-08 al 2025-26, il importo che un club di Championship senza paracadute riceve dalla Premier League come contributo di solidarietà è passato da 0,9 a 5,3 milioni di sterline. Un club al primo anno di paracadute ha visto invece i pagamenti salire da 12 a 48,7 milioni.
Anche il divario assoluto di ricavi tra le sei grandi e il resto della Premier League si è ampliato in modo significativo. Nel 1992-93 le sei squadre con i ricavi più alti incassavano in media 9,4 milioni di sterline in più. Nel 2024-25 questo divario medio è salito a 421 milioni.
Le sei grandi rappresentano il 56% dei ricavi della Premier League, mentre il 44% è suddiviso tra le altre quattordici squadre.